鹰眼看盘 · 颜值总结

今日核心

短期偏调整但不会深跌

连续多周上涨后，各大宽基指数来到相对高位，技术上存在震荡整理需求。但行情并未结束，8月理论上将是四浪底部。

量价密码：缩量上涨 = 观望的人多；放量才能化解高位指标。技术分析只是概率学，六成胜率已算了不起，如果能结合宏观提升到七成，已是极强。

市场解析

下周节奏：先震荡后再回踩

短期涨幅已多，市场需要时间消化。预计下周可能呈现冲高回落，或震荡后回踩的节奏，不会一次性跌下去。

四浪底｜8月理论上完成四浪底部，部分板块将率先见底

财报季｜好的成绩单已交完，后续至少70%业绩或不达预期

9月关键｜2026年9月或重现“小924”式组合拳，概率极高

板块观测

医药强半导体缩量

周五盘面偏乱，医药仍是最强主线，但更多是过渡性行情。半导体、元器件反弹缩量，资金观望情绪重。

医药｜高位强势整理，量能顺，但带动板块容量有限

CXO｜产业优势明显，几乎无卡脖子环节，易扩产是最大缺点

创新药｜往“卖铲子”的材料方向走最划算

新冠票｜小票容易炒，但乱走趋势需谨慎，不构成推荐

通讯设备｜量能相对尚可，比半导体元器件略好

数据解读

7月金融数据快读

社融1.4万亿，高于去年同期的1.1万亿，但结构并不乐观。

1.4万亿

社融总量

去年同期1.1万亿

-5905亿

人民币贷款

同比负增长

1.3万亿

政府债券

独木撑起社融

5.7%

剔除政府债社融增速

同比偏低

M1 警示：M1长期低于社融剔除政府债的同比增速，说明部分借钱在“借新还旧”，活钱变死钱。

企业债券4523亿 + 股票融资1127亿，直接融资成效显现，或成后续重要方向。

个股观察

茅台二季度净利润环比-36%

看似“爆雷”，但结构上符合市场预期。打款节奏导致一季度高、二季度低，TTM滚动估值约20倍。

合理估值：无风险收益率约5%，对应PE约20倍，茅台作为偏垄断的消费龙头，20倍是合理的。

茅台已从高增长阶段进入成熟公司阶段，国家队和机构的操作模式也在转变——与其守股息，不如去钱能快速增长的地方。

跌多了可以“捡烟蒂”，但向上空间有限，适合波段而非长牛。

海外风向

英伟达缩减AI数据中心担保

从2500亿缩减至2300亿，并非不投了，而是市场实在缺钱。

黄仁勋“既当爹又当妈”｜只要买卡、买服务器、一起干，就给兜底回报。但这也意味着市场资金面并不宽裕，一旦波动容易一损俱损。

本周金句

“跌到班级最后一名不一定是坏事，每向前一步都是进步。”

—— 论金融数据的重生动力

“越贵，背着手观望的人越多。”

—— 论缩量行情

“不是故事是假的，是大家真的没钱了。”

—— 论英伟达兜底

行动建议

下周策略参考

风控｜财报季注意规避业绩雷，控制仓位

节奏｜震荡再回踩的预期下，不追高、逢低关注

9月埋伏｜关注政策组合拳时间窗，证券或率先反应

医药｜做过渡行情，优选CXO/材料等卖铲子方向

半导体｜等待量能配合，缩量不追

记住：技术分析是不确定的概率学，多做提升赔率的事，而不是追求胜率。

一周市场全景总结

短期偏调整 但不会深跌

下周节奏：先震荡 后再回踩

医药强 半导体缩量