龟龟投资组合方法论

导读

基于近 1000 天实盘验证的策略框架，为不具备专业分析能力的普通投资者打造。

原则：剔除波动率收益，专注现金流穿透回报。以低风险方式获取中等收益，目标跑赢沪深 300。

核心思路

一个资产具备两种属性：

穿透型

现金流回馈
股息 + 注销型回购

波动率

股价涨跌
高抛低吸创造收益

核心逻辑：默认普通人没有能力通过低买高卖赚钱。剔除波动率因素，只保留现金流穿透回报作为收益来源。

这是格雷厄姆体系投资理念的精髓——承认能力边界，放弃博弈思维。

投资组合三步骤

第一步

流动性保障

将工资积累在无风险利率侧。持有短融 ETF、逆回购或余额宝，以应对生活不确定性。覆盖率需达到 半年生活费以上。

第二步

打造现金流

买入高息、稳定、商业模式封闭的非周期股票（如高速公路、大型银行）。目的是长期收息，让被动收入占刚性支出约 30%。忽略波动率，只做穿透现金流。

第三步

高赔率机会

当现金流覆盖刚性支出 30% 以上，市场处于不对称低估时（如上证跌破3000点、恒生科技跌破4000点），用增量资金买入大型指数。除此之外一律不参与博弈。

为什么是现在

0.95%

一年期存款利率

3%+

中期回报需配置权益资产

如果希望获得超过 3% 的年化回报，只有权益资产可以实现。与其把资金交给不明底层资产的理财，不如用系统化方法自行配置。

流动性保障

不同资产有不同波动率。如果你持有的资产在需要资金时正好处于低位，你只能被迫亏损卖出——这不是投资判断出错，而是流动性风险导致的被动割肉。

把半年生活费放在短融 ETF，任何时候卖出都是正收益，摩擦成本低。收益率约 1-2%，无印花税。

流动性保障部分必然损失部分预期收益率——这是故意为之，用作生活保障和持股信心。

现金流打造

本质是从无产阶级变成有一点资产收入的有产阶级——购买优质企业碎片，每年获得资产收益，逐步改善收入结构。

可选择长期稳定的高息股票，或直接使用红利低波 ETF / 恒生红利 ETF 作下位替代。

4-7%

正常年份现金流部分收益

28%

覆盖刚性支出后加速复利

实践蓝本：月薪 6000 元

●综合消费 4000 元/月 → 半年生活费 = 2.4 万元

●每月可投资金额 = 2000 元

●先买入短融ETF，积累至 2.4 万元

●之后每月资金买入红利类资产

●按 3% 股息率计算，约需 48 万本金，月被动收入约 1200 元

●当股息覆盖刚性支出 30% 后，才有资格考虑高赔率投资

高赔率机会

只在不对称低估时下注。正常情况不参与竞争，避免和高手正面博弈。

机会信号：上证指数低于 3000 点（买入沪深300）或恒生科技低于 4000 点（买入恒生互联网ETF）。用后续工资结余分批买入，越跌越买。

当市场回归均值后梯度卖出，资金重新投入高息资产。不占用原始流动性保障和高息组合，只用增量资金参与。

关键数据

≤20%

极限回撤控制

3%+

年化收益轻松达成

90%

回撤低于市场中性水平

可存续 6 个月+ 的存粮保障

"人无法在玩不起的时候去玩，
是大多数人不幸的开始。"

—— 龟龟组合方法论

"先把生活管好，
再去考虑投资。"

—— 投资的第一要义

行动建议

●第一步：盘点月度开支，计算半年生活费总额

●第二步：在短融ETF/余额宝存够这笔钱

●第三步：之后工资结余用于定投红利资产（红利低波ETF/恒生红利）

●第四步：被动收入达到刚性支出30%后，关注市场极度悲观时点

●第五步：仅用增量资金参与沪深300/恒生互联网ETF等大型指数

●第六步：正常市场一律不参与博弈，持续投资高息资产

结尾总结

对于什么都不懂的普通人，这套框架可以做到：

●极限回撤不超过 20%，几乎不可能亏大钱

●年化 3% 以上难度很低，正常年份现金流可产生 4-7% 收益

●全过程只需考虑 2-3 个标的，几乎不需要选股

●长期执行可跑赢市场90%的投资者

低风险 → 容错率高 → 拿得住 → 复利积累 → 被动收入增加

这是一条可以执行的普通人的投资路径。无法暴富，但能保护你不受重伤，慢慢变好。

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