8月12日美股市场观察

2025.08.12 · 美股日报

CPI温和落地
AI逼空大战全复盘

通胀全面符合预期，9月加息概率骤降；科威与NB双双暴涨，市场资金博弈空前激烈。

本期导读

7月CPI全面符合预期，核心CPI环比+0.2%
9月加息押注从48.4%降至42.1%
科威/NB逼空大战，空头连环爆仓
马斯克放言：SPX是AI股不是太空股
华尔街推千亿AI基建融资计划

📊 数据&市场

CPI降温，加息压力缓解

7月CPI 全面符合预期

核心CPI环比 +0.2%

9月加息概率 48.4% → 42.1%

VIX波动率指数 7个月低点

      能源价格冲击持续消退，美国7月通胀表现温和，极大地缓解了美联储的加息压力。美债收益率与美股期货冲高回落、探底回升，最终美股期指涨幅扩大，标普500指数温和收涨。
    

后续关注：8月就业与通胀报告，以及9月会议前杰克逊霍尔研讨会上政策信号。

🏦 机构观点

大行齐驳加息论

摩根大通

通胀逐步缓解，美联储根本没有加息必要。当前市场杠杆率极高，小加息也可能引发资产剧烈重定价。

高盛

美联储下半年将继续按兵不动，居高不下的美债收益率已替美联储完成了等价紧缩。

金句

“相信联储会在九月或十月加息，还不如相信我是秦始皇。”

宏观&政治：美国要加速发展AI是国家战略，需要宽松流动性。共和党备战中期选举，美联储缺乏实质加息动因。

焦点个股

🔥 逼空风暴

科威 & NB 双双暴涨

科威（CoreWeave）

营收同比翻倍

订单积压 140亿美元

季末现金 55.2亿

总负债 720.5亿

CFO/高管减持频繁

      此前四次财报四次暴跌，市场看跌筹码过度集中，反而触发强力轧空。衍生品看跌期权一边倒，空头踩踏。
    

NB（Nebius）

二季度营收暴增+454%

资本回报周期 1年10个月

原预期周期 2~3年

管理层展望重申未上调

盘中空头连环爆仓，“爆仓声比过年爆竹还密集”。股价拉升幅度比科威还高出14个百分点。

⚔️ 空头败局

迈克·巴瑞的溃败

建仓位置 212美元裸空

股价爆发拉升至260美元

长期观点 GPU寿命2-3年

巴瑞认定GPU实际寿命仅2~3年，看空新云厂商折旧被低估。然而A100在2026年仍签下延长至2029年的新合同，进入高毛利第二生命周期——印证了黄仁勋“GPU寿命接近十年”的说法。

      巴瑞盘中转向发文，痛斥英伟达等机构融资方案是“2008年金融工程把戏”，虚构循环资金链。但市场用真金白银看涨，无人买账。
    

讽刺的是：巴瑞此前做空费城半导体、Palantir赚得盆满钵满，今日却在低位死磕追空，追随者们爆仓归零。

💰 大资金动向

华尔街力推AI基建

美银/摩根大通数千亿融资计划

AI基建风险已被市场视为「可定价、可承销」的资产风险，而非虚无泡沫。投资者用脚投票，看涨算力需求。

🚀 巨头发声

马斯克：SPX是AI股

AI收入里程碑 9月超火箭+星链总和

5年后AI估值占SPX的99%

明年底目标建成10GW算力

      “原来SPX不是太空股，是AI股！特斯拉粉丝醋意大发，画饼怎么忘了特斯拉？”
    

马斯克认为公司AI收入最早九月超过火箭飞船星链总和，五年后AI占估值99%。今日SPX股价乘上新Cloud板块继续上行。

全球资金

🌏 主权基金调仓

SK海力士获新加坡GIC关注

SK海力士今日 +9%

GIC计划直投三星/E海力士

GIC判断存储半导体低估

韩国芯片股反弹，SK海力士回购+增息+提升股东回报。作者表示已重新做多存储板块。

🏆 挪威主权基金

上半年盈利创纪录

净利超1840亿美元

股票占比 2/3+

美国股票 40%

第一大重仓英伟达

持有SPX股权 0.05%约12亿美元

“这点仓位对基金来说毛毛雨了。”

📈 板块速览

光通信与存储走强

康宁（Corning） +13.6%

光通信板块强势

“昨天盘后还弹平专死，今天就暴起打人了。”

康宁基本面实际不如存储股，产能弹性也弱于存储。但热钱决定一切——华尔街想炒哪个就炒哪个。

📑 盘后财报

CoreWeave & 业绩一览

营收 20.5亿美元

同比 +40%

调整后EPS 1.74美元

指引乐观

盘后股价微跌

或许因当日已提前上涨，盘后小幅回落。有前日经验：盘后不涨，次日补涨。

🔭 后市展望

大盘卡在7800下方

标普500指数连日在7800点关卡下方横盘磨整。前一波拉升靠「贝森特嘴炮+美以协议+云巨头财报」共同推动。如今美以协议迟迟未落地，相当于少了一根拐杖，只能靠板块轮动支撑。

      突破需要新催化剂。如果轮动潜力耗尽仍未突破，可能先下踩回踩——像拳头打不破东西，先收回再出拳。
    

下半年地缘、通胀、政策三重风险逐步淡化，全球流动性有望更宽松。短期无论震荡下跌，大方向依然向上。

“现在拉屎都要AI了，AI泡沫如果破裂，美国经济就崩了，大选还要不要了？”

📌 操作笔记

作者交易回顾

120美元上车SPX 150美元止盈出局重新做多存储

此前等两位数回踩，结果一路踏空；最后120美元连滚带爬追上车，150美元目标达成先离场。上方165美元或有额外解禁压力。

特斯拉目前热度一般，需等市场重新炒作人形机器人。资金更偏好AI纯度高的硬件股。

一句话总结

通胀降温、政策暂时按兵不动，AI依旧是硬主线；但高位逼空与回踩风险并存，追高需谨慎。

别忘了：即使CPI数据全符合预期，市场早有预期，边际利好有限。真正推动突破的，是新的催化剂。

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