站在巨人的肩膀上看世界

投资札记

站在巨人的肩膀上看世界

关注大资金动向 · 洞察拐点 · 提前布局

核心观点

信息不对称是利润的真正来源

真正的大资金（巴菲特、索罗斯、本森特等）重视的是重大经济结构的转折，而非短线涨跌。若能跟随巨人的足迹、理解其投资逻辑，普通投资者也能在市场中提前卡位、获取超额收益。

核心逻辑：借“低息日元 + 企业治理改善”分享日本30年存量财富的再分配。

本期关键人物

斯科特·本森特 — 索罗斯基金实际操盘人，华尔街日报预计其若特朗普胜选或将接任耶伦担任美国财长。

巴菲特 — 2023年买入日本五大商社，引发全球资本聚焦日本市场。

富鹏（主播） — 2011-2012年关注到日本机会，跟进布局日元与日股。

关键时间线

日本市场的十年牛市脉络

2011

福岛核泄漏时期，巴菲特顶着风险首次赴日调研。多数人当普通新闻略过，专业投资人却从中读出潜在机会。

2012

安倍晋三上台，安倍经济学推出。日元开始大幅贬值，日股从底部启动。此时本森特赴日调研，富鹏同步跟进。

2023

巴菲特重仓买入五大商社（伊藤忠、丸红、三菱日联、三井物产、住友商事），日股创数十年历史新高，全球目光聚焦。

深剖日本

巴菲特买商社的真相：不是普通价值投资

很多人只看到“低估值、高分红、增长稳定”，但这并非核心。真正逻辑是：

0.5%

日本十年期低息日元借款成本

30年

日本商社用低息日元囤积的海外优质资产

4.5%+

巴菲特持股比例（实际可能不止）

150

日元套息均衡水平（美元兑日元）

日本经济从“增长型”转为“分配型”。商社手握全球大量优质资产——港口、矿山、土地、粮田、仓储物流，但这些企业过去股东回报极低，直到企业治理改革（G因子）启动后，才真正开始对股东进行分配。

借低息日元，买高息海外资产，参与过去30年全球套息资本积累的再分配——这就是巴菲特行动的终极含义。

G 因子

日本企业治理改革：从“家长制”到“股东导向”

安倍经济学有“三支箭”，但微观层面还动了日本的企业治理结构。过去日本企业像“家长制”——大股东说了算，董事会弱，小股东分红微薄。老一代日本企业家总爱写自传，争谁是老大。

改革要点

强化董事会独立董事、提升股东回报、改善资本效率与分红回购——这些让日本股市从“周期波动”变成“长期向上”。

股票回报三因子：分子端盈利 + 分母端低负债 + G因子（公司治理改善）。能同时满足三个条件的市场，才能走出可持续的长牛。

历史经验

两次危机中，巨人都提前看到了什么

2008年次贷危机

2004年美国的房子空置率上升、租金下降、但房价持续上涨——“背离租金与收入”的上涨必不健康。富鹏当时在英国，已经观察到美国与英国房地产市场同步异常，高位持续做空英镑，期间等了7个月才迎来爆发。最终次贷危机蔓延至全球，验证了前期判断。

2015年A股股灾

股灾前11个月富鹏已撤退，核心信号：监管层严查场外融资 + 江浙沪调研发现场外配资疯狂至极。当时甚至出现“早上9点足疗店开门，用股指期货返佣付小费”、30元一单的配资交易。这种过度杠杆已背离常识，崩盘只是时间问题。

一切背离常识的上涨都不可持续——空置率增、租金降、房价涨；负债高、分红少、融资多……出清只是时间节点问题。

信息法则

盯盘只是入门，社交才有信息差

很多人以为交易就是盯K线——这是新手才做的。真正的大拿通过社交互换关键信息，比如：

富鹏2012年与索罗斯基金经理吃饭，对方随口一句“老板刚去日本”，立刻捕捉到重大信号。随后前往社科院日本经济研究所深度研究，又亲自赴日调研，最终预判了日元的10年大趋势。

信息不可能对称——对称了大家赚什么？但问题是：你获得的信息是碎片，还是系统？

金句

“最好的爱国，
就是把别人的钱搂回自己家。”

—— 参与分配，而不是被收割

“你以为他们在炒短线？
他们关注的是五到十年的重大转折。”

行动建议

如何站在巨人的肩膀上寻找机会？

看到大佬去某地调研/投资的新闻时，不要只当成新闻，多问一句“为什么”。

高敏感度地追踪：巴菲特、索罗斯等巨头的每一次出行，背后往往有重大拐点。

找一手研究资料：社科院研究所以及顶尖投行的深度报告，胜过碎片化自媒体信息。

观察异常数据：背离租金、背离收入的房价上涨；背离盈利的分红不足——都是警报。

建立高质量社交，交换立体信息，而不只是埋头盯盘。

看得远，才能走得稳

巨人的每一次行动，都不是孤立的。
从日本市场的十年转折，
到次贷危机、A股股灾前的撤离——
真正的财富，属于前瞻性思考的人。